8 月 1 日起，《貴金屬和寶石從業機構反洗錢和反恐怖融資管理辦法》將全面施行。《辦法》提出，從業機構開展人民幣 10 萬元以上（含 10 萬元）或者等值外幣現金交易的，應當根據《辦法》規定履行反洗錢義務。

《辦法》明確，客戶單筆或者日累計金額人民幣 10 萬元以上（含 10 萬元）或者等值外幣現金交易的，從業機構應當按照規定在交易發生之日起 5 個工作日內向中國反洗錢監測分析中心提交大額交易報告。

該管理辦法的施行是我國完善反洗錢體系的重要舉措，對貴金屬市場影響總體積極可控。蘇商銀行特約研究員武澤偉告訴 Barrons 巴倫：第一，強化大額現金交易的報告要求，短期內可能促使部分現金交易轉向非現金方式或更加審慎，對依賴大額現金流的局部市場或造成一定交易成本上升和心理影響；第二，長期看，通過遏制洗錢和恐怖融資風險，能提升行業透明度與合規性，規范市場秩序，增強合法投資者信心；第三，雖然機構需承擔額外的監測與報告義務，但該政策旨在保障行業健康發展，不會改變市場基本面，反而有助于營造更安全、穩定的交易環境。

業內人士認為：這屬于監管補位而非加碼，《辦法》把珠寶首飾、金條金幣、鉆石彩寶等線下門店及線上平臺一次性納入反洗錢體系，與國際 FATF 標準接軌，屬于 " 補缺口 "。

未來，《辦法》對合規經營的頭部機構影響有限。銀行、交易所、大型連鎖金店早已執行大額交易報告，此次只是將報告閾值統一到 "10 萬元現金 "，并延伸至中小商戶和個體工作室。

在業內人士看來，為避開報告義務，消費者會更傾向使用銀行卡、手機銀行、數字人民幣等轉賬方式；商戶也會主動引導大額客戶 " 刷卡買金 "，現金占比預計下降。

短期來看，可能抑制部分 " 灰色 " 需求。禮品金條、婚慶高客單、典當回購等場景過去常用現金規避溯源，現在需實名、錄像、5 日內上報，可能使部分高凈值客戶改用轉賬或分拆交易，從而壓縮 " 水客 " 和地下錢莊的生存空間。

中長期利好行業健康發展。提高透明度后，銀行授信、保險、回購渠道會更愿意與合規商戶合作，行業集中度有望提升，品牌溢價增強。

" 對金價影響中性。大額報告僅涉及現金交易，且黃金定價權在全球市場，國內需求結構的小幅變化不足以改變國際金價方向。" 上述人士表示。

當前，隨著美國與歐盟、日本、英國等主要貿易伙伴的關稅談判相繼落地，政治和經濟上的不確定性明顯下降，投資者的風險偏好重新回暖。

武澤偉分析：一方面，美元指數觸底反彈，對黃金等非美資產造成壓力；另一方面，全球股票市場普遍上漲，分流了投向黃金市場的資金。而從年內漲幅來看，盡管近期黃金走勢低迷，但要注意到黃金年內依然保留了不小的漲幅，因此黃金在高位震蕩是正常情況。

他依然看好黃金未來的走勢：主要是全球政治和經濟格局已經發生劇烈變動，這將是一個持續變革的過程，不會被短期事件所停止，黃金作為非主權資產，其避險價值將被越來越多的官方和私人投資者所認知。

（本文首發于 Barron's 巴倫中文網，作者｜孫騁，編輯｜蔡鵬程）

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