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7 月 22 日，折疊車領域龍頭大行科工（深圳）股份有限公司（下稱 " 大行科工 "）向港交所遞交招股說明書，中信建投國際為其獨家保薦人。
此前，大行科工于 1 月 20 日向港交所提交上市申請后過期，此次是二次遞表，再加上此前披露或在 2024 年登陸北交所，大行科工上市之旅并非坦途。
IPO 日報注意到，這家由 " 現代折疊自行車之父 " 韓德瑋創立的公司，超過 9 成的收入來自于國內市場，自行車平均售價 1943 元，在中國內地市場份額高居榜首。
83 歲 " 現代折疊自行車之父 " 闖關港交所
招股書顯示，大行科工由韓德瑋（Dr. David T. Hon）于 1982 年在美國加州創立，隨后公司在中國臺灣地區設立研發和生產基地，并逐步將總部遷至深圳，在惠州建立生產工廠，主要從事折疊自行車及相關配飾的開發、設計、制造和營銷，年產能達到 9 萬輛。
現年 83 歲的韓德瑋 1941 年出生于廣東韶關的韓德瑋，9 歲時隨父母移居香港，后移民美國，并在加州大學伯克利分校、洛杉磯分校和南加州大學完成學業，獲得物理學博士學位。
畢業后，韓德瑋加入休斯飛機公司，參與早期戰術激光研發工作，并與人合著《激光手冊》。
招股書介紹，上世紀 70 年代，韓德瑋意識到綠色出行將成為未來趨勢，于是利用業余時間投身折疊自行車的開發。經過七年努力，他成功制造出第一輛現代折疊自行車，被譽為 " 現代折疊自行車之父 "。折疊自行車為一種小巧便攜的自行車，其設有可折疊成較小尺寸的功能，便于收納及攜帶。
韓德瑋現擔任大行科工執行董事、董事長兼總經理，負責監督及管理本集團的總體戰略規劃、經營方針及日常營運。
成立以來，大行科工并未獲得過外部投資，公司股權結構集中。IPO 前，韓德瑋持股為 88.56%，大行科工企業有限合伙持股為 1.6%；韓德瑋一共控制 90.16% 股權。此外，美大行有限合伙持股為 4.53%，大行科有限合伙持股為 2.85%，大行有限合伙持股為 1.65%，大行工有限合伙持股為 0.81%。
股權結構高度集中的大行科工分紅非常豪放，自 2022 年 12 月至 2025 年 4 月，公司已累計派發股息約 6150 萬元，其中大部分分紅最終落入了的韓德瑋口袋。
平均售價近2000 元
市場方面，根據咨詢機構灼識咨詢的資料，按 2024 年零售量計，公司于中國內地折疊自行車行業市場份額達 26.3%；按 2024 年零售額計，公司于中國內地折疊自行車行業處于領先地位，市場份額為 36.5%。
兩家來自于上海的國內企業是大行科工的同行業競爭對手，IPO 日報根據資料認為，這兩家公司或是上海鳳凰及中路股份。
全球折疊自行車市場競爭激烈，根據灼識咨詢的資料，按 2024 年零售量計，五大公司占據 19.4% 的全球市場份額；中國內地折疊自行車市場高度集中，五大公司占據 60.4% 的國內市場份額。
根據招股書，大行科工主要銷售折疊自行車及相關配飾，其中超 9 成以上收入來自于自行車銷售。除自行車產品外，公司也提供周全的單車配件和相關產品，包括頭盔、騎行眼鏡、腳踏、單車燈、水壺架、座管包、車頭袋、手套等其他產品。
大行科工以長青車型 P8 等暢銷產品為基石，再加上新開發的車款，打造出一個全方位的自行車產品陣容，產品組合已從折疊自行車發展到其他自行車類型，包括公路自行車、山地自行車、兒童自行車和電助力自行車。截至 2025 年 4 月 30 日，公司提供超過 70 款自行車車型。
公司已建立全面高效的銷售和經銷網絡，涵蓋中國內地線下線上渠道。截至 2025 年 4 月 30 日，公司與遍布中國 30 個省級行政區的 38 家經銷商合作，覆蓋 680 個零售點。
2022 年、2023 年、2024 年和 2025 年前四個月，大行科工的營業收入分別為 2.54 億元、3 億元、4.51 億元和 1.85 億元，凈利潤分別約為 3143.4 萬元、3485 萬元、5229.9 萬元和 2152.8 萬元，2025 年前四個月營收和凈利潤均已超過去年同期。
其中，線上直銷收入增長顯著，從 2022 年的 1410 萬元飆升至 2024 年的 1 億元，增長高達 609%，復合年增長率為 166.6%。
2022 年，大行科工銷售自行車 14.90 萬輛，2023 年銷售了 15.69 萬輛，同比增長 5.3%；2024 年銷售了 22.95 萬輛，同比增長 46.27%。
市場定位上，大行科工主要發力點在中高端折疊自行車。據招股書，大行科工將其折疊自行車區分高端、中端和大眾市場三個層次，其中建議零售價不低于 5000 元 / 輛的為高端價位、不低于 2500 元 / 輛但低于 5000 元 / 輛的為中端價位，低于 2500 元 / 輛的為大眾市場價位。2022 年，公司銷量最高的是大眾市場價位的產品，但自 2023 年以來，中端價位產品的銷量最多，到了 2024 年銷量已經接近大眾市場價位產品銷量的兩倍，分別是 14.42 萬輛和 7.51 萬輛。
2024 年和 2025 年 1-4 月，已售出高端價位產品的平均售價分別為 3900 元左右，而中端價位產品的平均售價在 2100 多元，大眾市場價位產品的平均售價為 1200 多元。2025 年 1-4 月，公司整體已售大行自行車每輛平均售價 1943 元，也就是公司自行車平均售價近 2000 元。
