編輯 / 黃大路
設計 / 張 萌
德國汽車業巨頭大眾汽車正深切感受到特朗普政府關稅政策的沖擊，對這家總部位于沃爾夫斯堡的跨國車企而言，推動歐盟與美國盡快達成貿易協定已成為當務之急。
7 月 25 日，大眾汽車集團發布 2025 年第二季度財報，2025 年上半年營收為 1584 億歐元（1857 億美元），與去年的數據基本持平，但營業利潤下滑三分之一至 67 億歐元（78.6 億美元）。
關稅是罪魁禍首。
大眾汽車表示：" 營業利潤下滑主要由于美國進口關稅上調導致成本增加 "，并指出該數字為 13 億歐元（15.2 億美元），重組等其他費用又導致利潤損失 7 億歐元（8.203 億美元）。
大眾汽車首席財務官阿諾 · 安特利茨（Arno Antlitz）在一份聲明中表示：" 我們的半年數據呈現出一幅截然相反的景象：一方面，我們的產品取得了巨大成功，公司重組也取得了進展。另一方面，營業利潤同比下降了三分之一，這也是由于利潤率較低的純電動車型銷量增加所致。此外，美國進口關稅的提高和重組措施也產生了負面影響。"
雖然這個消息并不完全是好消息，但可能比投資者預期的要好，大眾汽車股價在當地時間周五的交易中走高。
盡管如此，上半年的業績意味著大眾汽車將其全年營收預期從此前預測的 5% 的增幅下調至與去年持平，該公司的營業銷售回報率（或營業利潤率）目前預計在 4% 至 5% 之間，此前為 5.5% 至 6.5%。全年汽車凈現金流幾乎減少了一半，從 20 億至 50 億歐元（23.4 億美元至 58.6 億美元）降至 10 億至 30 億歐元（11.7 億美元至 35.2 億美元）。
大眾汽車公布，截至 2025 年 6 月 30 日的季度營業利潤為 38 億歐元，較上年下降 29%。盡管大眾汽車在 2025 年上半年的全球交付量增長了 1.5%，但該集團在美國的交付量卻下降了近 10%。北美銷售收入占該汽車制造商上半年全球銷售額的 18.5%。
第二季度，保時捷營業利潤暴跌逾 90% 至 1.54 億歐元，奧迪營業利潤暴跌 64% 至 5.5 億歐元。大眾集團 CEO 奧博穆（Oliver Blume）表示：" 對于奧迪和保時捷這兩家公司來說，我們預計今年將觸底，并從 2026 年開始呈現積極勢頭。"
為數不多的亮點
財報中為數不多的亮點是大眾汽車在歐洲的新能源車銷量有所增加，大眾汽車已取代特斯拉成為歐洲電動汽車市場的領導者。
在大眾汽車的帶領下，德國今年上半年純電動汽車銷量創歷史新高。
2024 年上半年結束時，德國電動汽車銷量下降了 16％，原因是 2023 年 12 月激勵補貼措施突然終止。但進入 2025 年，在整體車市低迷的背景下，德國純電動汽車銷量卻逆勢上揚。今年上半年，德國純電動汽車銷量同比增長 35%，達到 24.91 萬輛，創下歷史同期新高。
這一增長尤為亮眼，因為同期德國新車總銷量僅為 140.27 萬輛，同比下降 4.7%，較疫情前的 2019 年同期仍低 24%。
大眾 ID7 是德國上半年最暢銷的電動汽車，銷量為 18017 輛，它是大眾集團上半年德國純電動汽車銷量前十的八款車型之一，唯一的例外是特斯拉 Model Y 和寶馬 iX1。
這一領域的最大贏家是銷量領先的大眾途觀 PHEV，共售出 7563 輛；其次是西雅特 Cupra Formentor（6443 輛），沃爾沃 XC60（6332 輛）位列該動力類型銷量榜第三。
第一陣營銷量表現平穩或小幅增長。其中，雷諾（+7.9%）、斯柯達（+4.6%）、寶馬品牌（+4.1%）和福特（+3.7%）實現穩健增長；大眾品牌（-1.2%）、梅賽德斯（+0.2%）、沃爾沃（+0.4%）和 Mini（+0.8%）則基本持平或微降。
第二陣營遭遇嚴重下滑，包括歐寶（-20%）、西雅特（-34%）和特斯拉（-58%）。與 2024 年同期相比，這些車企上半年銷量均減少超過 1 萬輛。
關稅進展
大眾汽車及其競爭對手正在敦促歐洲貿易談判代表達成協議，降低自 4 月以來他們面臨的 25% 的美國關稅。
據了解談判情況的外交官透露，歐盟和美國正朝著達成協議的方向邁進，該協議將對大多數進口產品征收 15% 的關稅，以避免自 8 月 1 日起征收 30% 的關稅。本周早些時候，美國和日本達成的協議引發了歐洲達成類似協議的希望，提振了汽車制造商的股價。
安特利茨表示，若美歐能參照日美協定模式（15% 關稅稅率）達成協議，公司利潤率將有望維持在當前預期區間中位水平。
外交官們警告稱，盡管歐盟談判代表對達成協議持樂觀態度，但他們也意識到，任何協議都需要得到特朗普總統的批準，而他的最終決定難以預測。一位美國官員表示，談判仍不確定，協議可能不會很快宣布。
過去幾周，雙方加快了談判進程，以避免特朗普對全球合作伙伴加征關稅引發的全面貿易戰。兩周前，歐盟和美國談判代表接近達成協議，特朗普曾威脅稱，如果雙方未能在 8 月 1 日前達成協議，將對大多數商品征收 30% 的關稅，談判陷入停滯。
除了普遍征稅外，特朗普還對汽車和汽車零部件征收了 25% 的關稅，對鋼鐵和鋁征收了兩倍的關稅。他還威脅最早下個月將對藥品和半導體征收新的關稅，并于最近宣布對銅征收 50% 的關稅。
如果在截止日期前沒有達成協議，并且特朗普真的兌現威脅，將關稅提高至 30%，那么歐盟正在準備采取反制措施。歐盟的回應將包括對價值超過 900 億歐元（1060 億美元）的美國商品征收一攬子關稅，稅率與特朗普的 30% 相當。該清單將包括波音公司飛機、美國制造的汽車和波本威士忌等工業品。歐盟還在討論啟動反脅迫工具（ACI）。
ACI 是歐盟最有力的貿易工具，該工具的主要目的是起到威懾作用，需要獲得合格多數成員國的支持才能啟動。ACI 將使歐盟能夠采取一系列報復行動，包括對美國科技巨頭征收新稅、對美國投資實施有針對性的限制以及限制進入歐盟市場。
盡管如此，各國政府和官員的壓倒性意愿是繼續與華盛頓進行談判，以期在下個月的最后期限之前打破僵局。
尋求達成單獨貿易協議
大眾汽車首席執行官承諾將在美國進行 " 巨額投資 "，因為這家歐洲最大的汽車制造商計劃與唐納德 · 特朗普政府達成一項單獨協議，將汽車關稅降至 15% 以下。
奧博穆表示，由于特朗普貿易戰造成 13 億歐元的損失，奧迪集團下調了業績預期，因此將考慮本地化生產奧迪汽車，并擴大美國以外的出口。奧博穆表示：" 我認為應該可以在美國和汽車公司之間增加一項公司層面的具體協議。" 大眾汽車于周五發表上述言論，首次披露美國總統對歐盟出口到美國的汽車征收 25% 額外關稅所帶來的財務影響。
該集團嚴重受關稅上調的影響，其旗下奧迪和保時捷品牌依賴歐洲和墨西哥的出口來滿足美國市場的銷售需求。受重組以及關稅成本的影響，奧迪第二季度營業利潤暴跌 64%，保時捷則暴跌 91%。
由于特朗普瞄準美歐貿易逆差，歐盟與美國之間關于汽車的談判尤其艱難。盡管如此，華盛頓和布魯塞爾仍接近達成一項協議，將對大多數歐盟輸美產品征收 15% 的關稅，但目前尚不清楚汽車是否包含在內。
大眾還預計，歐盟進口汽車關稅稅率將降至 15%，如果對墨西哥的關稅也降低，其銷售營業回報率將達到 4.5%。以寶馬和梅賽德斯 - 奔馳為首的德國汽車制造商還呼吁建立一種機制，允許制造商在從美國出口汽車時抵消進口關稅。奧博穆呼吁雙方 " 達成平衡的結果 "，并警告稱，如果不降低關稅，關稅負擔將達到數十億歐元。
他表示：" 我們將盡可能降低關稅 "，并強調未來美國出口可能會增加。與寶馬和奔馳不同，大眾僅從美國向墨西哥和加拿大出口少量汽車，而奧迪和保時捷則在美國沒有生產。大眾汽車集團公布第二季度營業利潤下降 30% 至 38 億歐元之際，其調整了預期。周五上午，大眾汽車股價上漲 3%，收復了早前的失地。
美國貿易戰引發了整個汽車行業的動蕩，沃爾沃汽車公布第二季度虧損，Stellantis 也發出了虧損預警。通用汽車公布利潤大幅下滑，原因是其面臨關稅沖擊以及來自中國競爭對手的競爭加劇。
在美國競爭對手特斯拉電動汽車銷量下滑的背景下，受歐洲強勁需求的推動，大眾電動汽車今年上半年銷量暴漲。除了美國關稅帶來的成本壓力外，大眾汽車還在推進一項歷史性重組計劃，其中包括到 2030 年將其在德國的產能減半，并裁員 35000 人。
安特利茨表示：" 鑒于新的挑戰，我們必須加大努力，加快實施績效計劃，并繼續絕對控制成本。" 這兩項措施都在侵蝕集團的現金狀況，大眾汽車將其汽車業務凈現金流預測從之前的 20 億歐元至 50 億歐元下調至 10 億歐元至 30 億歐元之間。
大眾汽車正在考慮在當地生產奧迪，該公司還可能從其位于田納西州查塔努加的工廠出口更多汽車，目前該工廠生產的 SUV 主要銷往北美市場。奧博穆表示，美國談判代表對大眾提出的在美每投資 1 美元就降低 1 美元關稅的提議做出了積極反應。
特朗普的關稅正在侵蝕依賴進口的奧迪和保時捷的銷量和利潤，而低迷的需求和高昂的生產成本也拖累了歐洲市場的利潤。大眾集團在中國的市場份額也在下降，因為中國消費者越來越多地選擇本土品牌。
大眾集團目前預計今年營收將持平，此前預計增幅為 5%，并下調了自由現金流預期。其預測的下限假設美國將在下半年維持 27.5% 的關稅，而上限則預計該稅率將降至 10%。
大眾汽車希望通過與美國 Rivian 和中國小鵬汽車的合作來增強其產品競爭力，盡管這些合作推出的新車型要到明年才能上市。大眾旗下卡車業務 Traton 于 7 月 24 日下調了業績預期，原因是貿易摩擦、歐洲經濟增長疲軟以及巴西訂單下降。
安特利茨在接受采訪時表示：" 我們需要就關稅問題達成一個好的妥協方案，一個既能滿足美國政府需求，又能滿足歐洲汽車制造商需求的解決方案。"
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