盡管美股正經(jīng)歷創(chuàng)紀(jì)錄漲勢(shì)，華爾街主要交易商正建議客戶購(gòu)買廉價(jià)對(duì)沖工具以防范潛在下跌風(fēng)險(xiǎn)。包括高盛集團(tuán)和 Citadel Securities 在內(nèi)的交易部門警告，一系列風(fēng)險(xiǎn)事件可能沖擊市場(chǎng)的強(qiáng)勁走勢(shì)。
標(biāo)普 500 指數(shù)自 4 月 8 日以來(lái)已上漲 28%，華爾街恐慌指數(shù) VIX 降至 2 月以來(lái)最低水平。在貿(mào)易協(xié)議簽署和穩(wěn)健財(cái)報(bào)季推動(dòng)下，主要股指持續(xù)飆升。
分析指出，盡管技術(shù)面和基本面仍顯示樂(lè)觀信號(hào)，但是華爾街投行的這種謹(jǐn)慎態(tài)度反映了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)市場(chǎng)高位運(yùn)行的擔(dān)憂。
華爾街大行策略師一致建議增加保護(hù)
市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲正為投資者提供成本低廉的對(duì)沖機(jī)會(huì)。追蹤標(biāo)普 500 指數(shù)的交易所交易基金未來(lái)一個(gè)月內(nèi)下跌 10% 與上漲 10% 的保護(hù)成本比，已降至 1 月以來(lái)最低水平。
據(jù)媒體報(bào)道，多家華爾街機(jī)構(gòu)的策略師正建議客戶增加市場(chǎng)保護(hù)。高盛交易部門在給客戶的報(bào)告中寫道："如果你感到緊張，市場(chǎng)正讓租用對(duì)沖工具變得非常容易。"
美銀證券的 John Tully 告訴客戶 "是時(shí)候買入波動(dòng)率了"，并指出 VIX 指數(shù)歷史上往往在 7 月觸及年內(nèi)最低點(diǎn)。他建議客戶購(gòu)買 8 月 22 日到期的標(biāo)普 500 看跌期權(quán)，這將涵蓋美聯(lián)儲(chǔ)在 Jackson Hole 年度經(jīng)濟(jì)研討會(huì)期間的大部分市場(chǎng)反應(yīng)。
Citadel Securities 股票及股票衍生品策略主管 Scott Rubner 敦促投資者轉(zhuǎn)向9 月到期的對(duì)沖工具，以防范宏觀事件風(fēng)險(xiǎn)。
他援引 1928 年以來(lái)的歷史數(shù)據(jù)指出，9 月是美國(guó)股市表現(xiàn)最差的月份，這為當(dāng)前的對(duì)沖建議提供了歷史依據(jù)。
多重風(fēng)險(xiǎn)事件密集來(lái)襲
未來(lái)兩周內(nèi)，多個(gè)可能影響市場(chǎng)走勢(shì)的重要事件將密集登場(chǎng)。
1、美聯(lián)儲(chǔ) 7 月 30 日的利率決定備受關(guān)注，市場(chǎng)對(duì)其政策方向的任何暗示都可能引發(fā)劇烈波動(dòng)。
2、特朗普總統(tǒng)設(shè)定的關(guān)稅最后期限同樣值得關(guān)注。盡管美國(guó)已與部分貿(mào)易伙伴達(dá)成協(xié)議，但與墨西哥和加拿大等關(guān)鍵合作伙伴的談判仍未取得突破。貿(mào)易談判的任何僵局都可能重新點(diǎn)燃貿(mào)易緊張局勢(shì)，打擊投資者情緒。
3、7 月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)幾個(gè)月的政策具有重大影響。
4、包括英偉達(dá)在內(nèi)的大型科技公司的關(guān)鍵財(cái)報(bào)結(jié)果仍有待公布，這些結(jié)果可能對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生顯著影響。
摩根大通股票衍生品銷售團(tuán)隊(duì)成員 Ilan Benhamou 則建議客戶購(gòu)買 8 月 1 日到期的看跌期權(quán)，以防范股市因關(guān)稅最后期限和同日發(fā)布的 7 月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告而出現(xiàn)暴跌。
不過(guò)，有策略師表示，也有理由相信當(dāng)前漲勢(shì)將延續(xù)。
Citadel Securities 的 Rubner 認(rèn)為，散戶交易者可能提供支撐。美銀證券的 Tully 表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)現(xiàn)關(guān)稅既未推高通脹也未阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，9 月降息可能推動(dòng)股市進(jìn)一步上漲。
