藍鯨新聞 6 月 5 日訊（記者 趙凱）天氣逐漸炎熱，新茶飲的旺季即將到來，但一些奶茶加盟商們卻笑不出來。

看似 " 爆單 " 的繁榮景象背后，加盟商的日子并不好過。" 流水五六千，實收兩三千 " 成為了不少加盟商的日常，這背后不僅是高頻的促銷活動在攤薄利潤，同時也有奶茶品牌的嚴苛規則進一步蠶食盈利空間。

倍漲的物流費

從 5 月開始，小李加盟的滬上阿姨奶茶店生意越來越難做了。

由于滬上阿姨規定加盟商統一從總部進行采購，因此每周小李都需要從總部進貨 2 次左右，一個月算下來要進貨 8 次，在這個環節小李要支付的除了原料費外，還有總部配送的 " 物流費 "。但是近期根據總部要求，門店每月的訂貨金額需要為月流水的 35%，若不達標則 " 物流費 " 就會從原料費的 3% 變更為 6%。

小李算了一筆賬，假如當月流水為 10 萬，但實際在各種優惠活動的影響下，真正到手的金額通常是流水的 60% 左右，" 也就是說 10 萬流水到賬 6 萬，進貨需要 35% 也就是 35000 塊錢，還剩 25000 元，這還包含我當月的人工、房租、水電……我根本沒錢賺的。"

小李并不是唯一一個受 " 物流費 " 困擾的加盟商。小夏告訴藍鯨新聞記者，自己的門店流水單月有時候能達到 30 萬左右，但事實上實收金額只有十七八萬左右，" 按照 35% 的訂貨率，我 11 萬都要花在訂貨上，租金一萬，人工三萬，還有上萬元的平臺推廣費，6 個點的物流費扣完真的會虧，基本上準備關門好了。"

" 流水很高，生意很好，但就是沒掙到錢 "

除了 " 物流費 "，真正拉低加盟商利潤的其實是頻繁的 " 促銷活動 "。

近些年，新茶飲賽道日新月異，基本每月都有新品牌涌現，競爭非常激烈，而為了能夠擴大市場占有率，做大營收，不少品牌都進入了 " 瘋狂促銷模式 "，身處其中的滬上阿姨也不例外。

加盟商小李告訴藍鯨新聞記者，品牌經常在電商平臺賣 " 買一贈一 " 的券，外賣平臺各種券和打折活動算下來也是一半左右的價格，所以比如你買一杯奶茶原價 20 元，但實際我這邊進賬也就十二塊錢，而有的時候這個奶茶的成本也大概要 7 塊錢以上，利潤其實非常低，還沒有算額外的支出。

讓小夏最發愁的還有 " 首杯半價 "，" 公司要搞首杯半價，這 50% 的折扣，公司補貼 10%，剩下的 40% 全是我們自己承擔，比如 20 塊錢的飲品，客人買只要 10 塊錢，公司給我們補 2 塊錢，我們自己出 8 塊錢 "，加盟商 " 困在促銷里 "，但又不得不走上這條路，" 如果不參加活動，單量就上不去，對業績影響非常大，這個很現實，堂食利潤高，但是只有線上點單折扣大，大家都點外賣了。"

這種兩難的局面讓加盟商陷入了表面繁榮但盈利困難的尷尬局面，藍鯨新聞記者從多位滬上阿姨加盟商處了解到，近期門店的實收率（實際收入與門店流水的比例）普遍在 50%-60% 左右。

曾經擁有多家加盟店的奇奇告訴藍鯨新聞記者，" 去年到目前，我閉店 3 家，虧了近百萬。"

業績下滑明顯，滬上阿姨如何突圍

作為今年第四家上市的新茶飲公司，滬上阿姨一度受到市場的熱捧。5 月 8 日，正式掛牌交易，上市首日，滬上阿姨股價一度大幅高開 62.04%。

但從業績來看，滬上阿姨仍有不少隱憂。根據招股書，滬上阿姨 2024 年收入為 32.8 億，同比下滑 1.9%，凈利潤 3.29 億元，同比下滑 15.2%。而同期，蜜雪冰城、古茗凈利增速均達到 30% 以上，霸王茶姬凈利潤增速更是超過 200%。

滬上阿姨的業績背后與加盟商密切相關。

根據招股書，滬上阿姨來自加盟商的收入占比極高，且比例還在上升。2022 年至 2024 年，加盟相關收入分別為 20.7 億元、32.3 億元和 31.7 億元，占比分別為 94.3%、96.3% 和 96.5%。這背后是門店的不斷擴張，截至 2024 年 12 月 31 日，滬上阿姨的門店總數為 9176 家，其中 50.4% 的門店位于三線及以下城市。而截至 2025 年 4 月 18 日，滬上阿姨門店網絡進一步增至 9367 家門店，正不斷逼近 " 萬店目標 "。

滬上阿姨的數據隱憂背后在于其位于競爭激烈的中端價格帶，古茗、茶百道、滬上阿姨等一眾品牌在 10 — 20 元的中端價格區間，是目前新茶飲賽道競爭最為激烈的價格帶。

對于滬上阿姨而言，卷入激烈競爭是無奈之舉，但想要長久地良性循環恐怕還需要關注具體加盟商，畢竟后者才是支撐起它的基礎。